36氪记者陈炯明报道

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恒立液压2023年报深度解读：液压龙头企业的增长密码与股票投资价值分析|

作为中国液压行业的标杆企业，江苏恒立液压股份有限公司（股票代码：601100）于2024年3月发布的2023年年度报告引发市场高度关注。本报告不仅展现企业营收同比增长18.7%至89.6亿元的亮眼业绩，更透露出公司在智能化转型、海外市场拓展和产业链协同方面的战略突破，为投资者勾勒出清晰的成长路径。

核心业务稳健增长构筑业绩护城河

年报数据显示，恒立液压2023年液压油缸业务实现收入54.3亿元，同比增长15.2%，其中挖机油缸市场占有率连续七年保持全球第一。液压泵阀业务收入突破22亿元，同比增幅达27.4%，特别是行走机械液压系统在高端市场的渗透率提升至38%。值得关注的是，公司研发费用达6.2亿元，占营收比例6.9%，较上年提升1.2个百分点，持续的技术投入保障了在电控液压、5G远程控制系统等前沿领域的领先优势。

智能化转型驱动第二增长曲线

在智能制造领域，恒立液压常州数字化工厂实现关键工序自动化率92%，人均产出提升40%。年报披露的"液压系统数字孪生平台"项目已完成三期建设，实现从设计到运维的全生命周期管理。公司自主研发的智能液压阀组已批量配套三一重工、徐工机械等头部厂商，相关产品毛利率较传统产品高出8-12个百分点。特别值得注意的是，新能源领域液压系统销售额同比增长143%，在风电变桨系统、锂电池极片轧制设备等新兴市场取得突破性进展。

全球化布局打开成长天花板

海外市场表现成为年报最大亮点，2023年境外收入达19.8亿元，同比增长41.3%。德国生产基地实现本地化交付，北美工程机械市场渗透率提升至17%。公司建立的全球8大技术服务中心，将平均响应时间缩短至36小时。在供应链布局方面，通过并购日本SMC精密铸造厂，实现关键零部件的自主可控，阀体加工良品率提升至99.6%。战略性参股加拿大AI液压算法公司，获取核心控制软件专利23项，完成从硬件制造商向系统解决方案商的转型。

从股票投资视角分析，当前恒立液压动态市盈率28倍低于行业均值，考虑到公司在液压系统国产替代中的核心地位及全球市场份额提升空间，券商普遍给予"增持"评级。投资者需重点关注二季度基建投资回暖带来的订单弹性，以及氢能装备液压系统等新业务的产业化进度。建议采取长期价值投资策略，把握中国高端装备制造业升级的历史性机遇。-

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